市場評論

2018 年 6 月

沛富基金的風險披露

  • 沛富基金為交易所上市買賣基金,尋求提供在扣除費用和開支前與Markit iBoxx ABF Pan-Asia Index(「指數」)回報相若的投資回報,惟其回報或與指數出現偏差。
  • 沛富基金主要投資於八個亞洲市場的政府及半政府當地貨幣債券,包括中國、香港、印尼、韓國、馬來西亞、菲律賓、新加坡及泰國。
  • 投資涉及風險,包括涉及亞洲已發展和新興市場債券的風險,投資者或會損失部分或全部投資。
  • 沛富基金並非進行「積極管理」,亦不會試圖「跑贏」其緊貼的市場。
  • 東亞及太平洋地區中央銀行會議(「EMEAP」)的中央銀行及金融當局成員與沛富基金的其他投資者相似,各自有權出售其持有的單位權益。無法保證 EMEAP 的中央銀行及金融當局成員將繼續作為沛富基金的投資者。
  • 沛富基金的交易價格可能與每基金單位資產淨值不同。
  • 沛富基金可能並不適合所有投資者,投資者不應只按照此網站進行投資。在作出任何投資前,投資者應細閱基金的招股章程包括風險因素,考慮產品的特點、投資者本身的投資目標、可承受的風險程度等,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。

由 於 美 國 貨 幣 政 策 收 緊 以 及 當 地 貨 幣 兌 美 元 匯 率 走 弱 , 6 月 亞 洲 債 券 市 場 報 跌 。 亞 洲 各 國 債 券 市 場 均 下 挫 , 其 中 印 尼 債 市 表 現 最 差 。 以 美 元 計 , Markit iBoxx ABF 泛 亞 洲 債 券 指 數 按 非 對 沖 基 準 下 跌 2.37% , 按 美 元 對 沖 基 準 則 上 升 0.11% 。

因 中 美 貿 易 緊 張 局 勢 加 劇 , 人 民 幣 貶 值 , 拖 累 中 國 債 券 以 美 元 計 算 下 跌 2.33% 。 中 國 宣 布 下 調 存 款 準 備 金 率 50 個 基 點 至 15.5% , 以 推 動 銀 行 債 轉 股 。 6 月 製 造 業 採 購 經 理 指 數 下 跌 至 51.5 , 月 內 公 佈 的 5 月 份 數 據 顯 示 經 濟 增 長 放 緩 : 出 口 額 放 緩 至 按 年 上 升 12.6% , 進 口 額 則 加 速 增 長 , 按 年 升 26% , 部 分 原 因 是 油 價 上 漲 推 升 進 口 商 品 價 格 。 消 費 物 價 指 數 維 持 在 按 年 升 1.8% , 生 產 物 價 指 數 則 攀 升 至 按 年 上 升 4.1% 。 因 基 建 投 資 減 速 , 年 初 至 今 固 定 資 產 投 資 按 年 升 幅 放 緩 至 6.1% 。 工 業 產 量 和 零 售 額 升 幅 分 別 放 緩 至 6.8% 及 8.5% 。 此 外 , 信 貸 增 長 亦 走 弱 。

月 內 香 港 固 定 收 益 市 場 以 美 元 計 微 跌 0.05% 。 2018 年 第 1 季 工 業 產 量 和 生 產 物 價 指 數 分 別 按 年 上 升 1.1% 和 3.8% 。 5 月 出 口 額 加 速 增 長 至 按 年 升 15.9% , 香 港 向 大 部 分 主 要 市 場 的 出 口 額 均 錄 得 升 幅 。 受 惠 於 樂 觀 的 本 地 消 費 情 緒 及 訪 港 旅 客 人 次 明 顯 上 升 , 5 月 份 零 售 業 銷 售 按 年 增 長 12.9% 。 5 月 消 費 物 價 指 數 按 年 攀 升 至 2.1% 。 5 月 失 業 率 維 持 於 2.8% 不 變 。

新 加 坡 固 定 收 益 市 場 以 美 元 計 下 跌 1.51% 。 6 月 採 購 經 理 指 數 回 落 至 52.5 , 電 子 行 業 指 數 輕 微 下 跌 至 51.9 。 5 月 工 業 產 量 按 年 升 幅 提 高 至 11.1% , 雖 然 電 子 產 品 出 口 額 按 年 下 跌 7.8% , 但 非 石 油 本 地 出 口 額 按 年 增 幅 上 升 至 15.5% 。 4 月 零 售 額 按 年 增 長 0.4% ( 倘 撇 除 汽 車 銷 售 , 則 為 增 長 0.7% ) 。 此 外 , 5 月 份 消 費 物 價 指 數 按 年 升 至 0.4% 。

韓 國 債 券 以 美 元 計 下 跌 2.24% 。 採 礦 業 和 製 造 業 穩 定 帶 動 5 月 工 業 產 量 按 年 上 升 0.9% , 而 6 月 出 口 額 下 跌 0.1% 。 因 農 產 品 價 格 下 跌 抵 消 石 油 產 品 價 格 的 上 漲 , 6 月 消 費 物 價 指 數 維 持 於 按 年 上 升 1.5% 。

馬 來 西 亞 債 券 累 計 下 跌 0.99% 。 4 月 出 口 額 激 增 ( 按 年 升 14% ) , 工 業 產 量 則 按 年 上 升 4.6% 。 5 月 消 費 物 價 指 數 按 年 上 升 1.8% 。

泰 國 債 券 以 美 元 計 下 跌 3.37% 。 泰 國 央 行 維 持 政 策 利 率 在 1.5% 不 變 , 符 合 預 期 。 5 月 出 口 額 和 進 口 額 按 年 升 幅 分 別 為 13.1% 和 12.7% , 貿 易 順 差 擴 大 。 6 月 消 費 物 價 指 數 放 緩 至 按 年 上 升 1.4% 。

印 尼 債 券 市 場 以 美 元 計 下 跌 6.96% 。 截 至 2018 年 6 月 29 日 , 10 年 期 政 府 債 券 收 益 率 飆 升 至 7.8% 。 印 尼 央 行 上 調 利 率 50 個 基 點 至 5.25% , 表 明 央 行 旨 在 提 振 印 尼 盾 , 此 舉 出 乎 市 場 意 料 。

5 月 消 費 物 價 指 數 按 年 升 幅 放 緩 至 3.23% 。 5 月 印 尼 再 度 出 現 貿 易 逆 差 , 進 口 額 ( 按 年 升 28.2% ) 增 長 速 度 高 於 出 口 額 ( 按 年 升 12.5% ) 。 同 時 , 菲 律 賓 債 券 以 美 元 計 下 跌 3.56% 。 菲 律 賓 央 行 將 政 策 利 率 從 3.25% 上 調 至 3.5% , 以 抑 制 通 脹 並 提 振 披 索 。 5 月 消 費 物 價 指 數 按 年 升 至 4.6% , 4 月 出 口 額 則 下 跌 8.5% , 為 2016 年 7 月 來 最 大 跌 幅 。

重 要 資 料 : 公 共 用 途

資 料 來 源 : 道 富 環 球 投 資 管 理 , 2018 年 6 月 30 日 。

本 文 件 由 道 富 環 球 投 資 管 理 亞 洲 有 限 公 司 刊 發 , 未 經 香 港 證 券 及 期 貨 事 務 監 察 委 員 會 審 核 。

本 資 料 所 表 達 的 觀 點 為 Bruce Zhang 僅 於 2018 年 6 月 30 日 止 期 間 的 意 見, 並 可 能 隨 市 場 及 其 他 情 況 而 有 所 變 動 。

本 文 件 可 能 載 有 被 視 為 前 瞻 聲 明 的 若 干 陳 述 。 本 文 件 中 有 關 闡 述 道 富 環 球 投 資 管 理 預 期 、 相 信 或 預 料 未 來 將 會 或 可 能 發 生 的 活 動 、 事 件 或 發 展 的 所 有 陳 述 ( 歷 史 事 實 除 外 ) 均 為 前 瞻 聲 明 。 該 等 聲 明 乃 基 於 道 富 環 球 投 資 管 理 根 據 其 經 驗 及 對 有 關 歷 史 趨 勢 、 當 前 狀 況 、 預 期 未 來 發 展 及 其 認 為 於 有 關 情 況 下 適 用 的 其 他 因 素 的 看 法 所 作 出 的 若 干 假 設 及 分 析 ( 大 部 份 已 在 本 文 詳 述 ) 而 編 製 。 有 關 聲 明 涉 及 若 干 假 設 、 風 險 及 不 確 定 性 , 大 部 份 均 超 出 道 富 環 球 投 資 管 理 的 控 制 能 力 範 圍 。 敬 請 注 意 , 任 何 有 關 聲 明 均 非 任 何 未 來 表 現 的 保 證 , 實 際 結 果 或 發 展 或 會 與 前 瞻 聲 明 所 預 測 者 大 相 徑 庭 。

本 文 所 載 資 料 並 不 構 成 投 資 意 見 , 故 不 可 作 此 而 予 以 依 賴 。 本 文 件 不 應 被 視 為 購 買 或 出 售 證 券 的 邀 請 或 要 約 。 本 文 件 並 無 考 慮 任 何 投 資 者 的 具 體 投 資 目 標 、 策 略 、 稅 務 狀 況 及 投 資 期 限 。 閣 下 應 諮 詢 您 的 稅 務 及 財 務 顧 問 意 見 。 所 有 資 料 均 來 自 認 為 可 靠 的 資 料 來 源 。 道 富 環 球 投 資 管 理 概 無 就 資 料 的 準 確 性 發 表 聲 明 或 作 出 保 證 , 且 概 不 就 基 於 有 關 資 料 作 出 的 決 定 承 擔 任 何 責 任 。

過 往 表 現 並 非 未 來 業 績 的 保 證 。

指 數 回 報 無 法 控 制, 且 並 無 扣 減 任 何 費 用 或 開 支 。 指 數 回 報 反 映 所 有 收 入 及 盈 虧 項 目 以 及 股 息 及 其 他 收 入 的 再 投 資 。

國 際 政 府 債 券 和 企 業 債 券 的 短 期 價 格 浮 動 往 往 比 股 票 緩 和, 但 潜 在 的 長 期 回 報 較 低 。

投 資 涉 及 風 險, 包 括 損 失 本 金 的 風 險 。

債 券 的 短 期 風 險 和 波 動 性 風 險 往 往 低 於 股 票, 其 卻 包 含 利 率 風 險 (如 利 率 上 升, 債 券 價 值 和 收 益 率 通 常 下 降) 、 發 行 人 違 約 風 險 、 流 動 性 風 險 和 通 脹 風 險 。 此 影 響 多 表 現 在 長 期 證 券 中 。 任 何 固 定 收 益 證 券 在 到 期 前 出 售 或 贖 回 可 能 帶 來 顯 著 收 益 或 損 失 。

投 資 境 外 上 市 證 券 存 在 因 幣 值 不 利 波 動 、 代 扣 代 繳 、 公 認 會 計 準 則 差 異 或 他 國 政 治 經 濟 不 穩 定 性 帶 來 的 資 本 損 失 風 險 。

與 投 資 發 達 市 場 相 比, 投 資 新 興 市 場 或 發 展 中 市 場 的 波 動 性 更 高 、 流 動 性 更 低, 經 濟 結 構 往 往 多 元 化 和 成 熟 性 較 低, 政 治 體 系 的 穩 定 性 相 對 發 達 國 家 較 差 。

未 獲 道 富 環 球 投 資 管 理 的 事 先 書 面 批 准, 不 得 複 製 、 分 派 或 傳 送 本 文 件 與 任 何 人 。 本 文 件 及 其 所 載 資 料 亦 不 得 在 任 何 禁 止 作 出 分 派 及 刊 發 的 司 法 管 轄 區 分 派 及 刊 發 。

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