市場評論

2019 年 1 月

沛富基金的風險披露

  • 沛富基金為交易所上市買賣基金,尋求提供在扣除費用和開支前與Markit iBoxx ABF Pan-Asia Index(「指數」)回報相若的投資回報,惟其回報或與指數出現偏差。
  • 沛富基金主要投資於八個亞洲市場的政府及半政府當地貨幣債券,包括中國、香港、印尼、韓國、馬來西亞、菲律賓、新加坡及泰國。
  • 投資涉及風險,包括涉及亞洲已發展和新興市場債券的風險,投資者或會損失部分或全部投資。
  • 沛富基金並非進行「積極管理」,亦不會試圖「跑贏」其緊貼的市場。
  • 東亞及太平洋地區中央銀行會議(「EMEAP」)的中央銀行及金融當局成員與沛富基金的其他投資者相似,各自有權出售其持有的單位權益。無法保證 EMEAP 的中央銀行及金融當局成員將繼續作為沛富基金的投資者。
  • 沛富基金的交易價格可能與每基金單位資產淨值不同。
  • 沛富基金可能並不適合所有投資者,投資者不應只按照此網站進行投資。在作出任何投資前,投資者應細閱基金的招股章程包括風險因素,考慮產品的特點、投資者本身的投資目標、可承受的風險程度等,並適當地尋求獨立的財務及專業意見。

由 於 增 長 放 緩 以 及 聯 儲 局 的 温 和 立 場 令 亞 洲 當 地 貨 幣 兌 美 元 走 強 , 債 券 收 益 率 下 跌 , 1 月 份 亞 洲 債 券 市 場 上 升 。 所 有 相 關 市 場 均 錄 得 升 幅 , 其 中 菲 律 賓 債 市 領 漲 。 Markit iBoxx ABF 泛 亞 洲 債 券 指 數 按 美 元 非 對 沖 基 準 計 上 升 2.31% , 按 美 元 對 沖 基 準 計 則 上 升 0.61% 。

月 內 , 中 國 債 券 以 美 元 計 上 升 3.34% 。 因 中 美 貿 易 談 判 前 景 樂 觀 , 人 民 幣 兌 美 元 在 1 月 份 上 升 2.7% 。 於 1 月 31 日 , 彭 博 確 認 將 於 2019 年 4 月 把 在 岸 中 國 政 府 債 券 及 政 策 銀 行 債 券 納 入 彭 博 巴 克 萊 環 球 綜 合 債 券 指 數 。 月 內 中 國 人 民 銀 行 累 計 下 調 存 款 準 備 金 率 100 點 子 , 以 緩 和 農 曆 新 年 期 間 流 動 性 緊 縮 的 情 況 , 並 為 小 型 及 微 型 企 業 和 私 營 企 業 提 供 資 金 支 持 。 中 國 的 2018 年 第 四 季 國 內 生 產 總 值 按 年 增 長 6.4% ( 自 2009 年 第 一 季 以 來 最 慢 的 增 速 ) , 2018 全 年 國 內 生 產 總 值 增 長 為 6.6% 。 12 月 份 數 據 亦 與 國 內 生 產 總 值 的 疲 軟 狀 況 相 呼 應 , 受 環 球 經 濟 增 長 放 緩 及 美 國 關 稅 上 升 所 拖 累 , 出 口 按 年 下 跌 4.4% 。 受 累 於 國 內 需 求 降 溫 , 進 口 亦 按 年 下 跌 7.6% 。 由 於 油 價 下 跌 , 消 費 物 價 指 數 和 生 產 物 價 指 數 分 別 放 緩 至 按 年 上 升 1.9% 及 0.9% 。 2018 年 零 售 銷 售 及 工 業 生 產 分 別 按 年 增 長 9% 和 6.2% , 固 定 資 產 投 資 按 年 增 長 5.9% 。 此 外 , 信 貸 增 長 數 據 普 遍 顯 示 未 來 數 月 經 濟 不 會 轉 向 。

香 港 固 定 收 益 市 場 以 美 元 計 上 升 0.78% 。 受 環 球 經 濟 放 緩 及 中 美 貿 易 緊 張 局 勢 影 響 , 12 月 出 口 按 年 下 跌 5.8% , 零 售 銷 售 放 緩 至 按 年 增 長 0.1% 。 月 內 消 費 物 價 指 數 放 緩 至 按 年 上 升 2.5% , 而 失 業 率 則 維 持 於 2.8% 。

新 加 坡 固 定 收 益 市 場 以 美 元 計 上 升 0.64% 。 2018 年 第 四 季 國 內 生 產 總 值 初 步 數 據 放 緩 至 按 年 增 長 2.2% ( 2018 年 增 長 率 為 3.3% ) , 主 要 由 於 服 務 業 增 長 放 緩 。 12 月 份 工 業 生 產 放 緩 至 按 年 增 長 2.7% , 非 石 油 國 內 出 口 按 年 下 跌 8.5% , 其 中 電 子 產 品 出 口 按 年 下 跌 11.2% 。 11 月 零 售 銷 售 按 年 下 跌 3% ( 若 撇 除 汽 車 銷 售 , 跌 幅 為 0.2% ) , 12 月 消 費 物 價 指 數 則 攀 升 至 按 年 上 升 0.5% 。 此 外 , 1 月 份 採 購 經 理 指 數 進 一 步 放 緩 至 50.7 , 電 子 行 業 指 數 則 下 跌 至 49.6 。

韓 國 債 券 市 場 以 美 元 計 上 升 0.07% 。 韓 國 央 行 維 持 政 策 利 率 於 1.75% 不 變 。 在 政 府 開 支 的 驅 動 下 , 韓 國 2018 年 第 四 季 國 內 生 產 總 值 意 外 上 升 , 按 年 增 長 3.1% 。 12 月 工 業 生 產 加 速 至 按 年 增 長 1.6% 。 受 中 美 貿 易 爭 議 及 半 導 體 和 石 油 產 品 出 口 下 跌 所 影 響 , 1 月 份 出 口 按 年 下 跌 5.8% 。 月 內 消 費 物 價 指 數 進 一 步 放 緩 至 按 年 上 升 0.8% 。

馬 來 西 亞 債 券 上 升 2% 。 馬 來 西 亞 央 行 維 持 隔 夜 政 策 利 率 於 3.25% 不 變 , 但 強 調 存 在 下 行 風 險 。 12 月 份 出 口 由 上 月 的 按 年 上 升 1.6% 改 善 至 4.8% , 11 月 工 業 生 產 則 放 緩 至 按 年 增 長 2.5% 。 12 月 消 費 物 價 指 數 維 持 於 按 年 上 升 0.2% 。

泰 國 債 券 以 美 元 計 上 升 4.73% 。 12 月 出 口 按 年 下 跌 1.6% , 但 由 於 進 口 跌 幅 更 大 , 貿 易 順 差 有 所 改 善 。 1 月 份 消 費 物 價 指 數 進 一 步 放 緩 至 按 年 上 升 0.27% 。

印 尼 盾 走 強 , 推 動 印 尼 債 券 市 場 以 美 元 計 上 升 3.73% 。 截 至 2019 年 1 月 31 日 , 十 年 期 政 府 債 券 收 益 率 微 跌 2 點 子 至 8.01% 。 印 尼 央 行 維 持 利 率 於 6% 不 變 。 12 月 出 口 按 年 下 跌 4.62% , 進 口 增 長 則 大 幅 放 緩 , 貿 易 逆 差 因 而 收 窄 。 1 月 份 消 費 物 價 指 數 放 緩 至 按 年 上 升 2.82% 。

菲 律 賓 債 券 以 美 元 計 上 升 6.03% 。 2018 年 第 四 季 國 內 生 產 總 值 按 年 增 長 6.1% , 遜 於 預 期 , 2018 全 年 增 長 為 6.2% , 未 達 到 政 府 目 標 ( 6.5%-6.9% ) 。 1 月 份 消 費 物 價 指 數 進 一 步 放 緩 , 由 12 月 的 按 年 上 升 5.1% 下 滑 至 4.4% 。 11 月 出 口 按 年 下 跌 0.3% , 但 進 口 大 幅 放 緩 , 令 貿 易 逆 差 收 窄 。

重 要 資 料 : 公 共 用 途

資 料 來 源 : 道 富 環 球 投 資 管 理 2019 年 1 月 31 日 。

本 文 件 由 道 富 環 球 投 資 管 理 亞 洲 有 限 公 司 刊 發 , 未 經 香 港 證 券 及 期 貨 事 務 監 察 委 員 會 審 核 。

本 資 料 所 表 達 的 觀 點 為 Bruce Zhang 僅 於 2019 年 1 月 31 日 止 期 間 的 意 見, 並 可 能 隨 市 場 及 其 他 情 況 而 有 所 變 動 。

本 文 件 可 能 載 有 被 視 為 前 瞻 聲 明 的 若 干 陳 述 。 本 文 件 中 有 關 闡 述 道 富 環 球 投 資 管 理 預 期 、 相 信 或 預 料 未 來 將 會 或 可 能 發 生 的 活 動 、 事 件 或 發 展 的 所 有 陳 述 ( 歷 史 事 實 除 外 ) 均 為 前 瞻 聲 明 。 該 等 聲 明 乃 基 於 道 富 環 球 投 資 管 理 根 據 其 經 驗 及 對 有 關 歷 史 趨 勢 、 當 前 狀 況 、 預 期 未 來 發 展 及 其 認 為 於 有 關 情 況 下 適 用 的 其 他 因 素 的 看 法 所 作 出 的 若 干 假 設 及 分 析 ( 大 部 份 已 在 本 文 詳 述 ) 而 編 製 。 有 關 聲 明 涉 及 若 干 假 設 、 風 險 及 不 確 定 性 , 大 部 份 均 超 出 道 富 環 球 投 資 管 理 的 控 制 能 力 範 圍 。 敬 請 注 意 , 任 何 有 關 聲 明 均 非 任 何 未 來 表 現 的 保 證 , 實 際 結 果 或 發 展 或 會 與 前 瞻 聲 明 所 預 測 者 大 相 徑 庭 。

本 文 所 載 資 料 並 不 構 成 投 資 意 見 , 故 不 可 作 此 而 予 以 依 賴 。 本 文 件 不 應 被 視 為 購 買 或 出 售 證 券 的 邀 請 或 要 約 。 本 文 件 並 無 考 慮 任 何 投 資 者 的 具 體 投 資 目 標 、 策 略 、 稅 務 狀 況 及 投 資 期 限 。 閣 下 應 諮 詢 您 的 稅 務 及 財 務 顧 問 意 見 。 所 有 資 料 均 來 自 認 為 可 靠 的 資 料 來 源 。 道 富 環 球 投 資 管 理 概 無 就 資 料 的 準 確 性 發 表 聲 明 或 作 出 保 證 , 且 概 不 就 基 於 有 關 資 料 作 出 的 決 定 承 擔 任 何 責 任 。

過 往 表 現 並 非 未 來 業 績 的 保 證 。

指 數 回 報 無 法 控 制, 且 並 無 扣 減 任 何 費 用 或 開 支 。 指 數 回 報 反 映 所 有 收 入 及 盈 虧 項 目 以 及 股 息 及 其 他 收 入 的 再 投 資 。

國 際 政 府 債 券 和 企 業 債 券 的 短 期 價 格 浮 動 往 往 比 股 票 緩 和, 但 潜 在 的 長 期 回 報 較 低 。

投 資 涉 及 風 險, 包 括 損 失 本 金 的 風 險 。

債 券 的 短 期 風 險 和 波 動 性 風 險 往 往 低 於 股 票, 其 卻 包 含 利 率 風 險 (如 利 率 上 升, 債 券 價 值 和 收 益 率 通 常 下 降) 、 發 行 人 違 約 風 險 、 流 動 性 風 險 和 通 脹 風 險 。 此 影 響 多 表 現 在 長 期 證 券 中 。 任 何 固 定 收 益 證 券 在 到 期 前 出 售 或 贖 回 可 能 帶 來 顯 著 收 益 或 損 失 。

投 資 境 外 上 市 證 券 存 在 因 幣 值 不 利 波 動 、 代 扣 代 繳 、 公 認 會 計 準 則 差 異 或 他 國 政 治 經 濟 不 穩 定 性 帶 來 的 資 本 損 失 風 險 。

與 投 資 發 達 市 場 相 比, 投 資 新 興 市 場 或 發 展 中 市 場 的 波 動 性 更 高 、 流 動 性 更 低, 經 濟 結 構 往 往 多 元 化 和 成 熟 性 較 低, 政 治 體 系 的 穩 定 性 相 對 發 達 國 家 較 差 。

未 獲 道 富 環 球 投 資 管 理 的 事 先 書 面 批 准, 不 得 複 製 、 分 派 或 傳 送 本 文 件 與 任 何 人 。 本 文 件 及 其 所 載 資 料 亦 不 得 在 任 何 禁 止 作 出 分 派 及 刊 發 的 司 法 管 轄 區 分 派 及 刊 發 。

本 文 提 及 的 Markit iBoxx ABF 泛 亞 洲 指 數 為 Markit Indices Limited 的 財 產, 乃 在 獲 許 可 的 情 況 下 使 用 。 Markit Indices Limited 或 其 任 何 成 員 並 無 贊 助 、 認 可 或 推 廣 沛 富 基 金 。

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